本文轉(zhuǎn)自【第一財(cái)經(jīng)】；

(資料圖)

近來，“內(nèi)卷”、“過?！背蔀楣夥袠I(yè)高頻詞。

在今年“火爆”的SNEC上海光伏展期間，多家光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人都多次提到要減少行業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)，構(gòu)建良性的光伏行業(yè)發(fā)展新生態(tài)。面對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下行，企業(yè)穿越周期“活下來”靠什么？

硅料價(jià)格向下：連續(xù)四周降價(jià)幅度超過10%

今年以來，硅料價(jià)格逐步步入理性回歸軌道已是業(yè)內(nèi)共識(shí)。硅料價(jià)格已連續(xù)12周延續(xù)下行趨勢(shì)，連續(xù)四周降價(jià)幅度超過10%。

據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（下稱“硅業(yè)分會(huì)”）5月31日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，本周，國(guó)內(nèi)N型料、復(fù)投料、單晶致密料、單晶菜花料成交均價(jià)分別為12.44萬元/噸、11.78萬元/噸、11.51萬元/噸、11.23萬元/噸，周環(huán)比降幅分別為8.12%、9.52%、10.08%、10.30%。

值得注意的是，當(dāng)前的硅料價(jià)格較2022年高點(diǎn)價(jià)格已“腰斬”。

硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，本周多晶硅價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，原因主要有以下幾點(diǎn)：第一，硅片價(jià)格持續(xù)下行，利潤(rùn)基本攤平，加上原材料價(jià)格大幅波動(dòng)造成的跌價(jià)損失，企業(yè)生產(chǎn)積極性不足出現(xiàn)減產(chǎn)。第二，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存向上轉(zhuǎn)移，價(jià)格下行過程中，庫(kù)存小幅疊加加速下行趨勢(shì)。

“預(yù)計(jì)后續(xù)硅料的價(jià)格走勢(shì)將根據(jù)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、硅片實(shí)際減產(chǎn)幅度、終端需求等多方面因素進(jìn)行波動(dòng)調(diào)整?！惫铇I(yè)分會(huì)認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)供應(yīng)（包括進(jìn)口）對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)來看，小幅供過于求使得庫(kù)存部分積壓，因此預(yù)計(jì)部分生產(chǎn)成本偏高的企業(yè)壓力將加大，N/P價(jià)差（指N型料和P型料價(jià)差）分化走勢(shì)明顯。

談及硅料市場(chǎng)供需情況，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)專家委員會(huì)副主任呂錦標(biāo)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，“上半年硅料供需基本平衡，余量不大，每個(gè)月11萬至12萬噸供應(yīng)，硅片產(chǎn)量也都在40吉瓦以上。下半年新投產(chǎn)項(xiàng)目比較多，特別是12月份，月度供應(yīng)量可能突破20萬噸，下游降負(fù)荷控產(chǎn)品庫(kù)存，繼續(xù)將原料庫(kù)存留在多晶硅廠，供應(yīng)顯著高于需求情況下，依賴散戶的中小料廠會(huì)急于零售出貨，推動(dòng)價(jià)格下行。”

硅料價(jià)格變化實(shí)際上是正常的市場(chǎng)博弈過程。

“目前硅料價(jià)格下降，硅片也在降價(jià)，但調(diào)整時(shí)間應(yīng)該不會(huì)很長(zhǎng)，會(huì)有一個(gè)供需平衡點(diǎn)出現(xiàn)?！彪p良節(jié)能（600481.SH）董事長(zhǎng)繆文彬在日前舉辦的2022年年度公司股東大會(huì)上表示，光伏有非常透明和市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)鏈，硅料價(jià)格下降后，下游電池廠也會(huì)倒逼硅片價(jià)格調(diào)整?？傮w來講，價(jià)格上行的時(shí)候提高毛利水平，下行的時(shí)候降低毛利損失，考驗(yàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略，但不會(huì)因?yàn)榻祪r(jià)，導(dǎo)致對(duì)今年行業(yè)都悲觀。

“過去兩三年，硅料價(jià)格的上行主要受需求端推動(dòng)。”中來股份（300393.SZ）總裁林建偉近日在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示，這就像發(fā)電行業(yè)的煤炭一樣，需求增長(zhǎng)后產(chǎn)量不夠造成價(jià)格上漲，煤炭?jī)r(jià)格從過去的300多元/噸漲到3000多元/噸，這也是一個(gè)正常的現(xiàn)象。

硅料價(jià)格的下跌對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游需求來說也是好事一件。

光伏組件企業(yè)晶科能源（688223.SH）董事長(zhǎng)李仙德在2022年度暨2023年第一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上公開表示，隨著新產(chǎn)能加速釋放，預(yù)計(jì)二季度起硅料價(jià)格將進(jìn)入穩(wěn)步下降通道，對(duì)下游硅片、電池和組件生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)形成較強(qiáng)支撐。

“現(xiàn)在硅料價(jià)格下行了，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游整體需求的增長(zhǎng)會(huì)帶來很大的推動(dòng)，價(jià)格低了之后很多電站的效益算得過來賬了。另外，部分利潤(rùn)會(huì)轉(zhuǎn)移至電池和組件環(huán)節(jié)。目前剛好處于在P型和N型的轉(zhuǎn)換時(shí)代，N型會(huì)享受更多的紅利?！绷纸▊ジ嬖V第一財(cái)經(jīng)記者。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈的降價(jià)有助于推動(dòng)電站投資成本的下降。

一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，硅料價(jià)格回歸有助于下游改善經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但是由于目前的市場(chǎng)是硅片電池組件一體化主導(dǎo)，而組件產(chǎn)品同質(zhì)化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，硅料紅利回吐大部分直接體現(xiàn)到電站投資增益。

“從投資模型上看，硅料價(jià)格回歸10萬元/噸，不考慮效率提升等其他因素，一體化產(chǎn)品就可以把組件價(jià)格控制到每瓦1.5元區(qū)間，原來大型地面電站投資內(nèi)部收益率可以從6%提升到8%以上?！眳五\標(biāo)告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

“過去，硅料價(jià)格在歷史高位過程中出現(xiàn)與組件終端價(jià)格脫鉤的現(xiàn)象，高價(jià)硅料也確實(shí)制約了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格和下游電站收益率的核算。”晶澳科技（002459.SZ）副總裁祝道誠(chéng)進(jìn)一步告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“但是，硅料價(jià)格的持續(xù)下降未必會(huì)帶來組件成本的持續(xù)下降。光伏組件自身的高效性和質(zhì)量才是我們后續(xù)和客戶博弈的關(guān)鍵。”

不過，雖然目前的硅料價(jià)格雖然已經(jīng)跌穿15萬元/噸，距離2020年5.5萬元/噸的低位還有一定距離。那么接下來硅料價(jià)格會(huì)不會(huì)跌到5.5萬元/噸的歷史地位？

談及后市硅料價(jià)格，呂錦標(biāo)認(rèn)為，下半年需求端增長(zhǎng)樂觀，硅料價(jià)格會(huì)在10萬元左右調(diào)整，今年的價(jià)格到不了極端低點(diǎn)。

“跌到5.5萬元/噸的可能性不大，因?yàn)槟壳俺杀救嫔蠞q了，工業(yè)硅、電價(jià)都比2020年高不少?！眳f(xié)鑫科技（03800.HK）助理副總裁宋昊告訴第一財(cái)經(jīng)記者，未來極端情況下跌破7萬元/噸的情況還是有的，但是持續(xù)性跌破7萬元/噸的概率不高。屆時(shí)大部分不具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)能會(huì)被淘汰，新建產(chǎn)能會(huì)停滯。

硅片“雙雄”相繼降價(jià)

受上游硅料價(jià)格持續(xù)下跌及硅片去庫(kù)存影響，單晶硅片的價(jià)格也呈加速下行趨勢(shì)。

6月1日，TCL中環(huán)（002129.SZ）公布單晶硅片最新價(jià)格，不同尺寸報(bào)價(jià)較5月11日的報(bào)價(jià)下調(diào)16%-24%，182尺寸的P/N型硅片降幅最大。其中，218.2、210、182尺寸的150μm厚度P型硅片價(jià)格分別為5.78元、5.35元、3.8元；210、182尺寸的130μm厚度N型硅片價(jià)格分別為5.45元、3.87元；210、182尺寸的110μm厚度N型硅片價(jià)格分別為5.23元和3.72元。

在此之前，隆基綠能（601012.SH）公示了最新一輪硅片報(bào)價(jià)，單晶硅片P型M10（150μm厚度）價(jià)格由6.3元下調(diào)至4.36元，P型M6（150μm厚度）單晶硅片價(jià)格由5.44元下調(diào)至3.81元，較前一輪（4月27日）報(bào)價(jià)，降幅分別達(dá)30.79%和29.96%。

一直以來，光伏的硅片行業(yè)呈現(xiàn)出龍頭集中的特點(diǎn)，隆基綠能和TCL中環(huán)被稱為“硅片雙雄”。兩家硅片龍頭的大幅降價(jià)也一定程度折射了行業(yè)的價(jià)格走勢(shì)。

硅業(yè)分會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，本周硅片價(jià)格收窄跌幅，N型、P型182、P型210硅片周環(huán)比降幅在6.84%~8.77%之間。第三方機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)顯示，硅片本周降幅在4%~6%之間。

硅業(yè)分會(huì)在最新的周評(píng)中指出，近期原材料價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，內(nèi)層砂價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)?？傮w來看，生產(chǎn)周期內(nèi)硅片成本有比較明顯的下降，產(chǎn)業(yè)鏈上游利潤(rùn)開始向下游傳導(dǎo)。

不過，從供給端來看，多數(shù)企業(yè)實(shí)際減產(chǎn)幅度不及預(yù)期?！皽p產(chǎn)不及預(yù)期主要有以下兩方面原因，其一是上下游博弈情緒濃厚，預(yù)期反轉(zhuǎn)加速跌價(jià)；其二是下游需求旺盛，尤其是各類新型電池技術(shù)亮相展會(huì)?！惫铇I(yè)分會(huì)認(rèn)為。

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片環(huán)節(jié)相繼降價(jià)的背景下，光伏行業(yè)穿越周期靠的是什么？

光伏穿越周期仍然是靠持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新。呂錦標(biāo)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，比如純度可以PK半導(dǎo)體電子級(jí)的多晶硅材料，高效電池引領(lǐng)的高功率組件，而不是在尺寸上各自為牢以為門檻。

“另外要和資本精誠(chéng)合作共贏，光伏回A后得到資本加持，龍頭企業(yè)在新的發(fā)展機(jī)遇面前要敬畏市場(chǎng)，新的周期需要更務(wù)實(shí)，持久投資而不是短時(shí)炒作。要支持光伏從業(yè)者的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，無論是高效電池主賽道，還是細(xì)分的輔料輔材創(chuàng)新品，應(yīng)該在行業(yè)龍頭基礎(chǔ)上誕生眾多充滿變革活力的獨(dú)角獸?！眳五\標(biāo)認(rèn)為。

“硅料價(jià)格下降，降到11~12萬元/噸，或者10萬元/噸之前，可以看作是正常價(jià)格的回歸?！彼侮徽J(rèn)為，現(xiàn)在是從原來暴利階段進(jìn)入合理利潤(rùn)的階段，等到比如說硅料價(jià)格降到10萬元/噸以內(nèi)，一些企業(yè)會(huì)有一些經(jīng)營(yíng)壓力。在回歸的過程中，因?yàn)槊恳患业慕?jīng)營(yíng)策略和產(chǎn)品品質(zhì)等各方面的因素，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)方面一些差異，這些差異是真正能分別一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)中是否具有競(jìng)爭(zhēng)力的要素。自從光伏行業(yè)存在開始，始終有人在討論所謂的產(chǎn)能過剩，這是伴隨著產(chǎn)業(yè)周期一起出現(xiàn)的。

隆基綠能創(chuàng)始人、總裁李振國(guó)也認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)行業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)新仍然是光伏行業(yè)發(fā)展的最大引擎。他認(rèn)為，“如今的情況與2005年至2008年的情況類似，似乎任何闖入者都能賺到錢，但很快就形成了過剩。2012年，市場(chǎng)規(guī)模30GW，行業(yè)產(chǎn)能沖到了50GW，但今天回頭來看，50GW仍然不夠?！?/p>